近期，月上因纯碱期货一改颓势 ，品种3月29日至今主力合约上涨30％。持续昨日收盘
，强势纯碱主力合约涨5.53％ ，月上因报2271元/吨，品种创下近7个月以来的持续最高收盘价
。

　　期货日报记者注意到 ，强势纯碱本轮涨势可谓是月上因“时间短 ，势头强”
 ，品种自4月18日开始放量大涨
，持续25日突破压力位2228元/吨后再收大阳线 。强势25日夜盘，月上因纯碱主力合约再度高开冲高，品种但盘中触及2320元/吨高点后掉头回落。持续

　　本轮纯碱快速上涨的原因是什么，基本面是否有所改善
？

　　“纯碱本轮上涨中，基本面有所改善。”浙商期货高级研究员蓝毅表示 ，原先供大于求的市场格局正在逐步消退，演变为供需平衡状态，甚至供给略有不足
 。

　　据蓝毅介绍 ，4月25日纯碱现货价格已经上涨至2200元/吨 ，湖北、安徽的玻璃厂已经接受该报价并且成交。沙河地区仍然对碱价有一定议价权 ，认为“2409合约-100元/吨”的纯碱价格偏高  ，采购意愿不强。供应方面，检修季效应逐步显现 ，有不少碱厂近期开始短期检修 ，后续月份仍有检修计划。西北某碱厂因环保检查，后续可能存在减产情况 。内蒙古某碱厂因为设备存在蒸发结晶问题 ，产量再次受到限制，且四号线仍未有提产迹象，后续月份预计也有停产检修情况存在。此类计划内、计划外的减产情况频出
，后续月份纯碱产量预计将减少，供应端将收紧。

　　看向需求，蓝毅表示，轻碱下游企业上一波大规模补库在3月初，当时购买了3个月左右用量的轻碱
，如今接近4月底5月初，叠加“五一”假期因素 ，轻碱下游企业补库需求日益旺盛 ，逐步入场补库，预计购买量不小 。重碱下游企业（即玻璃厂）近两个月一直在陆续补库，纯碱原料在库量不低，但仍存在小型玻璃厂购买纯碱的行为 。预计在检修季之前，玻璃厂不会降低纯碱原料库存天数，甚至为了预防去年现货紧张情况而提高纯碱原料库存天数。因此需求端近期偏强
，暂时没有转弱迹象。

　　值得注意的是 ，虽然纯碱供需基本面偏紧 ，但库存端却在累库。隆众资讯统计显示  ，截至4月25日，国内纯碱厂家总库存87.85万吨，环比本周一增加0.55万吨，增幅0.63%。其中，轻质库存33.94万吨 ，重质库存53.91万吨。

　　对此
，蓝毅认为
，从库存端看，虽然全国碱厂库存很高，但实际上大部分累库在西南碱厂和西北碱厂，其他碱厂的库存量并不高。叠加近期下游补库 ，部分碱厂待发量高于产量。大部分碱厂库存不高是当前现货价格稳定的隐形基础
，短期降价现象不容易出现。

　　“光伏后续点火计划偏多，叠加轻碱下游需求在持续好转
，当前产销格局没有出现严重过剩的情况。”期货日报记者从华泰期货黑色建材组了解到，由于远兴能源新投产线一直处于试车状态，供应始终没能稳定满产 ，国内纯碱产量现状是高位波动 ，暂未出现供应不断创新高的情况，且夏检预期减量较大。重碱方面，浮法玻璃需求稳定 ，尽管下游部分玻璃厂纯碱库存偏高 ，但即将迎来“五一”小长假，中下游仍存一定补库意愿 ，本周补库需求环比有所好转 ，现货成交价格跟随盘面上涨。

　　展望后市，华泰期货黑色建材组认为 ，纯碱行业集中度较高，当价格跌至成本线附近 ，厂家挺价意愿和能力都偏强 。由于盘面价格快速上升，前期盘面套保空单出现亏损
，相当于锁死了现货流动性 ，一定程度助力了本轮现货价格上涨。只要远兴能源未能满产，当前光伏需求增加叠加夏检供应减量，纯碱价格将维持偏强震荡格局。

　　蓝毅认为，综合基本面看，纯碱强势在“五一”小长假前依然有持续性，但假期之后有待观察。

（文章来源 ：期货日报）